Cta systematic trading

Consultor de Negociação de Commodities - CTA O que é Assessor de Negociação de Commodities - CTA Um consultor de negociação de commodities (CTA) é uma pessoa física ou jurídica que presta assessoria individualizada sobre a compra e venda de contratos futuros. opções sobre futuros ou certos contratos de câmbio. Os consultores de negociação de commodities exigem um registro do Consultor de Negociação de Commodity (CTA). conforme exigido pela National Futures Association. a organização auto-reguladora do setor. QUEBRANDO Assessor de Negociação de Commodities - CTA Um CTA age muito como um consultor financeiro. exceto que a designação do CTA é específica para fornecer assessoria relacionada ao comércio de commodities. A obtenção do registro no CTA exige que o candidato cumpra certos requisitos de proficiência, mais comumente o Exame Nacional de Futuros de Commodities da Série 3, embora possam ser usados ​​caminhos alternativos como prova de proficiência. O Registro de Caminhos Alternativos como um CTA é requerido pela National Futures Association para indivíduos ou firmas que fornecem conselhos sobre negociação de commodities, a menos que um dos seguintes requisitos seja cumprido: conselho é dado a um máximo de 15 pessoas nos últimos 12 meses e o indivíduo / firma não se mantém para o público como um CTA o indivíduo / firma está envolvido em uma das várias empresas ou profissões listadas no Ato de Bolsa de Mercadorias ou está registrado em outra capacidade e o conselho dado em relação ao investimento em commodities é incidental para a profissão individual ou para o negócio principal da empresa ou para o aconselhamento que está sendo fornecido não se baseia no conhecimento ou direcionado diretamente a uma conta de interesse de commodities do cliente. Requisitos Geralmente, o registro do CTA é necessário para ambos os diretores de uma empresa, bem como para todos os funcionários que lidam com o recebimento de pedidos ou para dar conselhos ao público. O CTA exige um registro para dar conselhos sobre todas as formas de investimentos em commodities, incluindo contratos futuros, contratos futuros, opções e swaps. Investimento em Commodities Os investimentos em commodities geralmente envolvem o uso de alavancagem significativa e, portanto, exigem um nível mais alto de expertise para negociar adequadamente, evitando o potencial de grandes perdas. Os regulamentos para os consultores de negociação de commodities datam do final da década de 1970, com o mercado de commodities tornando-se mais acessível aos investidores de varejo. A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) expandiu gradualmente os requisitos para o registro do CTA ao longo do tempo. Geralmente, um fundo de CTA é um fundo de hedge que utiliza contratos futuros para atingir seu objetivo de investimento. Os fundos do CTA usam uma variedade de estratégias de negociação para atingir seus objetivos de investimento, incluindo negociações sistemáticas e acompanhamento de tendências. No entanto, bons gerentes de fundos gerenciam ativamente investimentos, usando estratégias discricionárias, como análise fundamental, em conjunto com o comércio sistemático e o acompanhamento de tendência. O Stark Systematic Trader Index foi projetado para representar amplamente o desempenho de todos os programas CTA na base de dados Stark. abordagem é sistemática e atende aos requisitos de inclusão. Para se qualificar para inclusão no índice, uma abordagem de programas deve ser sistemática, os programas CTA devem ser registrados na NFA e estarem dispostos a relatar o desempenho ao banco de dados Stark mensalmente. O retorno do índice para o mês é o retorno médio ponderado do ativo de todos os programas que atendem aos requisitos de inclusão para esse mês. Em dezembro de 2014, havia 601 programas constituintes no índice representando aproximadamente 70 bilhões em ativos. A Daniel B. Stark & ​​Co. Inc. é proprietária e responsável pelo cálculo do índice Stark Systematic Trader. O índice está disponível sem custo on-line em starkresearch e eles podem ser acessados ​​em infostarkresearch ou (619) 702-1230. Bem-vindo ao Morningstar. co. uk Você foi redirecionado aqui de Hemscott como estamos fundindo nossos sites para lhe fornecer um - Stop loja para todas as suas necessidades de pesquisa de investimento. Primeiros passos: para procurar uma segurança, digite o nome ou o marcador na caixa de pesquisa na parte superior da página e selecione nos resultados suspensos. Os usuários registrados do Hemscott podem fazer o login no Morningstar usando os mesmos detalhes de login. Da mesma forma, se você for um usuário do Hemscott Premium, agora você tem uma conta do Morningstar Premium que pode ser acessada usando os mesmos detalhes de login. A Morningstar. co. uk contém dados, notícias e pesquisas sobre ações e fundos, comentários exclusivos e pesquisas independentes da Morningstar sobre uma ampla gama de produtos de investimento e ferramentas de alocação de portfólio e ativos para ajudar a tomar melhores decisões de investimento. Para obter mais informações: Saiba mais sobre a Morningstar e o site Leia nossas principais dicas para aproveitar ao máximo o Morningstar. co. uk Localize os recursos habituais do Hemscott no site Morningstar. com. br Veja uma lista completa dos recursos do Morningstar. com. br Verifique as respostas a FAQs Entre em contato com o suporte do site Não mostre mais esta mensagem Conselhos de Negociação de Mercadorias (CTA) Explicação Visão geral das estratégias de futuros gerenciados e dos assessores de negociação de commodities que tendem a executá-las Compartilhar via e-mail Recebedor inválido E-mail Remetente inválido E-mail Nota (Opcional): O mercado de contas de futuros administradas cresceu enormemente desde o início do primeiro seguidor de tendências de longo prazo no final da década de 1940. Os avanços na tecnologia e a integração global dos mercados financeiros abriram novas oportunidades no mercado de futuros. De acordo com o BarclaysHedge, os ativos sob gestão em contas de futuros gerenciados cresceram de 0,31 bilhão em 1980 para 320 bilhões no terceiro trimestre de 2011. Neste artigo, apresentaremos uma visão geral das estratégias de futuros administrados e dos consultores de negociação de commodities (CTAs) executá-los para fornecer a base necessária para ajudar os investidores a entender melhor o ETF do CTA de Acesso ao Mercado RBS, que abordamos em profundidade aqui. Aqui definiremos quais CTAs são como atingem seus objetivos de investimento os benefícios potenciais de suas estratégias e potenciais armadilhas. Explorando o mercado de CTA Em termos gerais, um fundo de CTA é um fundo de hedge que usa contratos futuros para atingir seu objetivo de investimento. Esses gerentes de fundos executam diferentes estratégias usando contratos futuros, opções sobre contratos futuros e contratos a termo. Os CTAs foram inicialmente focados em commodities, mas agora investem em todos os mercados futuros, por exemplo, commodities, ações e moedas. A maioria dos CTAs são traders sistemáticos ou seguidores de tendências (aproximadamente 2/3) com a habilidade de ir longo e curto e usar alavancagem. Estratégias sistemáticas fazem uso de programas de computador para interpretar dados e gerar negócios. Essas estratégias tentam capturar grandes movimentos direcionais em portfólios diversificados de mercados. Os seguidores de tendências também tendem a ser diversificados nos períodos de tempo. Comerciantes sistemáticos em particular são a volatilidade longa, o que significa que os retornos são irregulares e o desempenho dos gerentes geralmente depende de alguns meses muito positivos. Enquanto isso, as estratégias discricionárias dependem da capacidade de um gestor de explorar efetivamente os padrões gráficos ou adivinhar os desequilíbrios globais de oferta / demanda dos dados fundamentais. Eles aplicam modelos quantitativos avançados que vão além dos sistemas básicos baseados em regras para prever a direção do preço ou mudanças na volatilidade. De acordo com o BarclaysHedge, a negociação sistemática é a estratégia mais comumente empregada no universo CTA, representando 269,33 bilhões em AUM. Em contraste, os traders discricionários gerenciaram 27,57 bilhões a partir do terceiro trimestre de 2011. Vamos olhar para um exemplo muito simples para ter uma idéia melhor de como funciona a tendência seguinte. Um CTA, por exemplo, compraria um contrato de futuros a cada mês, e o retorno final de 12 meses estaria acima dos retornos de caixa e seria curto se o retorno final de 12 meses estivesse abaixo dos retornos de caixa. As estratégias de acompanhamento de tendências também são chamadas de estratégias de momentum, pois se baseiam na suposição de que os índices que tiveram um bom desempenho no passado recente continuarão a ter bom desempenho no futuro próximo. Portanto, essa estratégia se baseia em sinais retrospectivos, em vez de previsões do futuro. Um estudo de Jegadeesh-Titman de 1993 mostrou que os vencedores relativos tendem a continuar como vencedores relativos até um ano, enquanto que os perdedores relativos recentes tendem a continuar com suas perdas. Esse fenômeno é chamado de momentum. Claro, este é um exemplo hipotético simples. Na prática, os CTAs usam estratégias muito mais complexas, adicionando várias camadas de indicadores, incluindo sinais prospectivos, para determinar se devem ser longos ou curtos. Dados Históricos Analisando dados históricos, os CTAs demonstraram algumas características atraentes em relação às classes de ativos tradicionais, como ações e títulos. Em nosso exemplo, usamos o Índice de Futuros Diversificados da Morningstar como nosso substituto para o desempenho das CTAs. Este índice é um índice de futuros totalmente garantido, seguindo regras pré-definidas (para a metodologia exata do índice, por favor clique aqui). A vantagem de usar este índice é que ele não sofre de uma série de vieses (dos quais falaremos mais adiante) experimentados por muitos outros índices do CTA. Como a tabela abaixo demonstra, os CTAs tiveram correlações baixas a negativas para classes de ativos tradicionais e commodities nos últimos 10 anos. A maioria dos gerentes de CTA não está apenas assumindo uma exposição sistêmica a uma classe de ativos, ou beta, mas tentam adicionar alfa por meio do gerenciamento ativo. Essa liberdade de entrar em curto ou entrar em posições de spread permite que os futuros gerenciados atinjam perfis de retorno totalmente diferentes em comparação com os índices passivos longos. Apesar do fato de que os retornos das estratégias de futuros gerenciados historicamente tendem a ser não correlacionados com as classes de ativos tradicionais, as correlações não são estacionárias no curto prazo e podem convergir temporariamente durante a turbulência do mercado. O próximo gráfico (aberto na nova janela do navegador) revela características de retorno muito interessantes entre os CTAs. Ao longo do período de tempo em questão, os futuros geridos proporcionaram retornos excepcionais durante os mercados de baixa de acções (2000-2002 2008) e registaram um fraco desempenho dos mercados accionistas durante as corridas de touros (1997-1999, 2003-2007 2009-2010). Alguns gerentes de futuros gerenciados tentam explorar fluxos de caixa de capital sustentados em todas as classes de ativos, que geralmente ocorrem quando os mercados voltam ao equilíbrio após desequilíbrios prolongados. Outros gerentes apostam na volatilidade e na ação do preço agitado que normalmente acompanham esses fluxos de caixa. Além disso, alguns gerentes geram seus retornos independentemente do estado atual da economia ou do nível prevalente de volatilidade. Isso pode explicar, em parte, por que as estratégias de futuros administrados muitas vezes superaram os investimentos de longo prazo apenas durante deslocamentos de mercado e eventos macroeconômicos. Como a tabela abaixo indica, os futuros administrados proporcionaram retornos cumulativos superiores, em particular em comparação com ações e commodities nas últimas duas décadas. Como podemos ver, as tendências seguintes aos CTAs exibiram características atrativas de risco / retorno em comparação com outras classes de ativos nas últimas duas décadas. No entanto, como mencionado anteriormente, o proxy de CTA que usamos aqui é um índice de futuros baseado em regras, portanto, não há taxas de administração embutidas no cálculo de índices. Se contabilizarmos as taxas - que podem chegar a 4 a 5 dos ativos sob gestão - podemos supor que os retornos diminuiriam proporcionalmente. O desempenho dos operadores discricionários é difícil de avaliar com base nos dados históricos disponíveis, pois os índices relevantes sofrem de uma série de vieses (falaremos sobre esses assuntos em mais detalhes na próxima seção). Portanto, não é possível criar um índice baseado em regras para medir o desempenho de gerentes discricionários como o que usamos para avaliar as estratégias sistemáticas. Além disso, como mencionado anteriormente, a negociação discricionária depende da capacidade dos gestores de explorar efetivamente os padrões gráficos ou dos desequilíbrios globais de oferta / demanda dos dados fundamentais e, como tal, diferem dos seguidores da tendência, portanto, os investidores estão apostando nas habilidades dos gerentes para identificar esses padrões e desequilíbrios. . No entanto, a pesquisa mostrou que pouquíssimos gerentes ativos, se é que existem, são capazes de distribuir consistentemente alfa após as taxas. No entanto, para obter alguma indicação do desempenho das CTAs discricionárias, comparamos o Índice de Negociação Discricionária Morningstar MSCI com o Índice de Futuros Diversificados Morningstar. Como podemos ver nesta tabela final, o índice discricionário teve um desempenho abaixo do índice estratégico de 80bps por ano nos últimos 15 anos, mas exibiu uma volatilidade muito menor. No entanto, é difícil atribuir um verdadeiro significado a este número, dadas as questões inerentes à construção de índices de negociação discricionária. A capacidade de os negociadores discricionários negociarem de uma forma completamente oportunista significa frequentemente que os seus retornos não estão correlacionados com os dos seguidores de tendências e outras estratégias de investimento, e. hedge funds ou índices de commodities passivas de longa duração. Um estudo do Departamento de Pesquisa do CISDM em 2006 mostrou que os CTAs discricionários e os CTAs sistemáticos têm uma correlação relativamente baixa entre si - ilustrando os benefícios potenciais da combinação das duas abordagens em um portfólio combinado do CTA. Desvantagens dos CTAs Como mencionado, os CTAs têm algumas desvantagens que os investidores devem estar cientes, especialmente quando se trata de analisar dados históricos de desempenho e avaliar investimentos potenciais. Uma das maiores falhas nos índices de hedge funds decorre do fato de que a maioria dos hedge funds listados não é publicamente negociada e não há um preço oficial que dificulte a avaliação. E como o relato de dados de desempenho por CTAs é inteiramente voluntário, os índices relevantes e qualquer análise do desempenho dessas estratégias exibem uma série de vieses: - Resultados de viés de seleção da decisão de relatórios estratégicos desses fundos. Os fundos com desempenho insatisfatório podem optar por não se reportar a um banco de dados. Os fundos que buscam atrair novos investidores são mais propensos a reportar, enquanto grandes fundos bem-sucedidos podem parar de reportar à medida que investidores adicionais são necessários ou mesmo desejados. - O viés de look-back está associado à retenção ex-post dos dados após um fundo ter informado anteriormente seu desempenho. Por exemplo, os fundos podem não relatar dados de desempenho antes da liquidação devido a resultados ruins. Além disso, os fundos podem atrasar o relato de dados de desempenho ruins. Mais importante, os fundos têm a capacidade de remover todo o histórico de desempenho em uma base ex-post. - O viés de sobrevivência advém do fato de que os fundos desaparecerão do banco de dados quando forem liquidados. Portanto, o índice só rastreia os fundos vivos. Como os fundos sobreviventes superaram seus pares, isso leva a um viés positivo. - O viés de backfill ocorre quando novos fundos listados têm permissão para enviar o histórico de desempenho no momento do primeiro relatório para o banco de dados. Novamente, isso levará a um viés positivo, já que os gerentes estão mais propensos a relatar um bom desempenho. De acordo com um estudo do Yale International Center for Finance (Yale ICF), o número médio de meses de preenchimento de desempenho relatados pelos CTAs é de 43. O mesmo Yale ICF mencionado acima mostrou que o CTA médio não adicionou nenhum valor para os investidores entre 1994 e 2007. Embora o retorno médio do CTA ajustado pelo viés tenha ultrapassado o T-Bills em mais de 5 por ano durante esse período - antes dos honorários - o CTA médio superou os T-Bills por 85 pb com equidade como volatilidade quando ajustado para honorários. O mesmo estudo mostra que o desvio padrão médio de um fundo de CTA individual é aproximadamente o dobro do desvio padrão de um índice de CTA igualmente ponderado, sugerindo que os benefícios de diversificação derivam da manutenção de uma carteira de CTAs. O estudo conclui que os CTAs são capazes de fornecer alfa, mas apenas antes das taxas serem contabilizadas. Resumo Os CTAs são talvez mais adequados para uso como um diversificador dentro de um portfólio bem equilibrado. Dada a complexidade das estratégias, ela não é adequada para a maioria dos investidores de varejo. Como mencionado anteriormente, os futuros administrados proporcionaram retornos excepcionais durante os mercados de baixa. No entanto, Ramsey e Kins sugeriram em seu trabalho de 2004 que, apesar de sua resiliência em mercados tumultuados, as estratégias de futuros administradas não são adequadas como hedge de portfólio, mas devem ser vistas como uma fonte de retornos não correlacionados. Eventos exógenos como o fracassado golpe russo na década de 1990 ou 11 de setembro são exemplos importantes em que os futuros administrados não provaram ser um hedge eficaz, pois sofreram perdas ao lado de outras classes de ativos. Assim como ações e títulos, os CTAs são vulneráveis ​​a reversões rápidas ou ao início repentino de volatilidade. Apesar de algumas das falhas discutidas neste artigo, as estratégias de futuros geridos têm alguns méritos. Muitos acadêmicos concordam que os futuros administrados, em especial as estratégias de acompanhamento de tendências, produziram retornos que não estão correlacionados com as classes de ativos tradicionais. Portanto, achamos que essas estratégias poderiam servir como um bom diversificador em um portfólio bem equilibrado. As informações contidas são apenas para fins educacionais e informativos. Não se destina nem deve ser considerado um convite ou incentivo para comprar ou vender uma garantia ou valores mobiliários mencionados nem deve ser visto como uma comunicação destinada a persuadir ou incitar você a comprar ou vender títulos ou valores mobiliários mencionados. Qualquer comentário fornecido é a opinião do autor e não deve ser considerado uma recomendação personalizada. As informações contidas não devem ser uma única base pessoal para tomar uma decisão de investimento. Entre em contato com seu profissional financeiro antes de tomar uma decisão de investimento. Compartilhar via e-mail analistas Warn of Sky Deal Pitfalls Enquanto analistas da Morningstar acreditam que a oferta da 21st Century Fox para a Sky é justa, existem alguns voc. Os 5 principais fundos de investimento com melhor desempenho de 2016. Os fundos de investimento proporcionaram os principais retornos para seus acionistas este ano, Commodities. 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